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曾作为知名美股师弟女团FANG的核心人物，Facebook以高速成长性荣享股市高估值，但是在一小黑争论后，现在公司股价却进入了停滞不前期。
对子公司经营有独有看法的价值投资人Ian Agar对Facebook持看淡立场。他指出在置身于社会舆论旋涡和使用者忠诚度降低的情况下，假如Facebook能找出提高平均每一使用者带来的收入的方法，不然该子公司极难再寻回投资人的自信心。
对Facebook，消费市场焦虑偏强
消费市场焦虑现阶段对该子公司及SNS新闻媒体金融行业都偏看淡。FaceBook现阶段公司股价处于近两年的高位，和其最高位相比，涨幅近30%。造成这段涨幅的其原因繁杂，主要其原因是增长速度减慢及关于信息外泄的社会舆论争拗。虽然Agar指出SNS新闻媒体金融行业会从现阶段疲软的状态恢复，但他仍然不看淡Facebook子公司另一方面。
创纪录的大做空
简而言之，当时的作价利润为$1.74，略为超过预估$1.72；总收入为132.3万美元，高于预估133.6万美元。而其中最关键性的统计数据时，活耀使用者数为22.3万人次，同比增长仅1.54%，但高盛对Facebook的同比活耀使用者高速成长的缺省是3%。
即使这些未达目标的统计数据都可以被宽恕，该子公司在之后的投资人例会中明晰表示收入增长速度在今年底前将明显增加。这对该子公司来说是个转捩点，因为该子公司的高估值都建立在未来高速成长性的先决条件下。于是，投资人们自发性割走、用脚投票表决，该股当日涨幅近20%，并且冲破美国股市一天总市值熔化的历史记录。
而这一切发生的背景是当时Facebook正陷在关于使用者信息被滥用的社会舆论旋涡中。在令人失望的投资人例会后，任何对Facebook的乐观焦虑都被抹灭了，投资人对Facebook长期和短期发展的自信心都丧失殆尽。
公司股价和消费市场预期的调整
在引发投资人出逃的投资人例会之前，即使有社会舆论压力，Facebook公司股价仍维持在$210附近，而现在公司股价则维持在$160左右。
Agar指出，现阶段的价位是合理的，因为之前的高估值是建立在投资人对该子公司未来高速成长性的预期，而如今该子公司发展已经步入了成熟稳定的阶段。并且，他不指出未来Facebook公司股价会回到之前的高位。
首先，Facebook的使用者量增长是有上限的，现在该子公司拥有超过二十亿的使用者，几乎覆盖了全球所有能够接触到互联网的人口。其次，关键性问题在于Facebook如何把巨额使用者量充分变现，而他指出这恰恰就是Facebook欠缺的地方。
Facebook的新产品会是变现法门吗
Facebook管理层也在想办法变现，但现阶段进展并不显著。在今年的争拗之前，该子公司的使用者量升高与广告增长是成正比例关系的，然而Agar指出，这个趋势在人们越来越在意隐私和信任的当下发生了转变，该子公司的广告收入随之下降。上季度，Facebook广告收入为130.4万美元，比预期要低1.2万美元。Facebook传统的广告变现手法似乎失灵了。
Agar分析指，为了应对这个变化，Facebook推出多款新产品来提高收入。现阶段，Facebook在测试自营在线约会服务，他们通过匹配性格、爱好、及出席的活动来匹配有潜在发展可能的使用者。起初，很多人指出这会对经营Tinder、OKCupid等交友软件的Match Group产生威胁，不过Facebook随后表示这项新服务将不会对使用者收费。
先不论在线约会系统是否能如期上线，Agar都不看淡这项新服务的变现能力。他指出如果Facebook选择广告作为其主要变现手法，那么这项服务将陷入该子公司现阶段同样的变现瓶颈中——使用者增长与变现速度相对独立、存量使用者的低活耀度等。另外他指出，使用约会服务的使用者会更专注于约会服务本身，其点击周边广告的几率不会太高。换句话说，Facebook靠广告点击率变现的方法并不适用这类产品。
Facebook近期还推出另一项新服务Facebook Watch。Facebook Watch最近开始向全球使用者开放，主推 SNS看节目的概念，让使用者可以通过该平台和Facebook好友及家人一起收看同一个节目，视频内容和YouTube差不多，基本都是较短的视频，外加Facebook自制的短剧。但其与奈飞或亚马逊Prime的视频服务不同的是，这项服务并不收费，也不提供需要许可证播映的有版权的节目。
自然这项视频服务刚刚起步，但Agar并不看淡其未来前景，指出它不会对YouTube造成威胁。因为这项服务使用者需要注册才能使用，也应其SNS看节目的理念，但这无形就设置了一道使用者体验障碍。与无需注册就能收看的YouTube相比，Facebook现阶段的视频播映量仅为YouTube的12%。
Agar还指出，Facebook要从视频服务变现并不是那么简单，因为该子公司政策需广告视频播映长度大于三分钟才能收费，而YouTube广告只需播映30秒就可计费。他指出，这样的政策将使广告收入高速成长难度加大，并且使用者体验也会相对较差，假如Facebook改变这个平台的运营模式，不然极难从中赚到钱。
有限的高速成长空间
鉴于Facebook活耀使用者高速成长处停滞不前状态，Agar指出近期Facebook的营收高速成长空间将十分有限。虽然现阶段Facebook致力于提高平均每一使用者带来的收入，但是SNS新闻媒体使用者的偏好正在转型，使用者渴求一个商业化较淡的、更人性化的、及更值得信任的平台。
他援引相关研究指，超过半数的Facebook使用者在过去十二个月中更改了他们的隐私设置，42%参与调查的使用者表示他们最近几周都没有使用过Facebook。
因此，他指出Facebook需要提供更大的平台吸引力来提高活耀使用者粘性，并且寻找新方案来从活耀使用者量中提取真金白银。而该子公司现阶段的策略和方案，都无法弥补停滞不前的活耀使用者增长的现状。在该子公司管理层拿出切实可行的改进方案前，他不指出Facebook公司股价会回到辉煌时的高点。
责任编辑：魏雨
